ENERGY RESEARCH / 长周期结构与波动
先看价格趋势，再把供需、政策、战争、库存与宏观变化放回同一条时间轴。
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全周期月均价 · 鼠标悬停可读取日期与价格 · 数据源：EIA Brent / WTI 日度现货
ANNUAL REVIEW
LONG CYCLES / 主要周期
供应中断担忧急升，战事结束后风险溢价回落。
需求偏弱、供应充裕，1998 年跌入低位。
OPEC 协调减产推动库存去化和价格反弹。
需求冲击、委内瑞拉和伊拉克风险交替定价。
新兴市场增长与低闲置产能推动大牛市。
需求骤降和累库令价格急跌，随后减产修复。
地缘风险托底，同时页岩油建立增量供应。
市场份额战与库存累积使油价深跌。
减产托底，美国增产形成上方约束。
出行停摆令需求崩塌，史上最大减产随后托底。
低库存、供应滞后和俄乌战争共同推升油价。
OPEC+ 收紧与美洲增量、需求疑虑相互抵消。
PRICE & CYCLE
均价为交易日算术平均；最大回撤严格遵循先峰后谷；2026 为页面原始数据的年内观测。